Agencja Moody's obniżyła rating Polski z A2 do A3, ale nadała mu stabilną perspektywę. Uzasadnia to prognozą silnego wzrostu gospodarczego, wspieranego m.in. konsumpcją prywatną.
Agencja prognozuje realny wzrost PKB o 3,7 proc. w 2026 r. i 3,2 proc. w 2027 r. Według Moody’s gospodarkę będą wspierać inwestycje finansowane z KPO i funduszy polityki spójności, wydatki na obronność i projekty infrastrukturalne, a także konsumpcja prywatna i eksport netto. Silny wzrost agencja nazywa kluczową mocną stroną oceny kredytowej Polski.
Wzrost nie wystarczył do poprawy finansów
Mimo dobrej koniunktury Moody’s obniżył długoterminowy rating Polski w walucie obcej z A2 do A3. Agencja zwraca uwagę, że deficyty pozostawały wysokie pomimo wzrostu powyżej trendu, niskiego bezrobocia i znacznego napływu funduszy unijnych. Zdaniem agencji wskazuje to na ograniczoną zdolność do wykorzystania sprzyjających warunków do wzmocnienia finansów publicznych.
Moody’s oczekuje deficytu sektora instytucji rządowych i samorządowych na poziomie ok. 7 proc. PKB w 2026 i 2027 r. Jako przyczyny podaje rosnące koszty opieki zdrowotnej, inwestycje publiczne oraz wydatki socjalne i obronne. Dług ma wzrosnąć z 59,7 proc. PKB w 2025 r. do 68,9 proc. PKB w 2027 r.
Co mogłoby zmienić ocenę
Negatywna perspektywa obowiązywała od września 2025 r. Obecna, stabilna, odzwierciedla według agencji zrównoważone ryzyka dla ratingu A3. Presję w dół wywołałby między innymi mocny szok gospodarczy, który trwale osłabiłby wzrost PKB. Presję w górę mogłyby dać reformy strukturalne trwale przyspieszające wzrost oraz wiarygodna, wieloletnia konsolidacja fiskalna.
Moody’s spodziewa się, że ograniczenia polityczne i wybory parlamentarne w listopadzie 2027 r. opóźnią znaczącą korektę fiskalną. Po wyborach agencja oczekuje szybszej konsolidacji i stabilizacji długu na poziomie 70–75 proc. PKB pod koniec dekady.
Po piątkowej decyzji Moody’s, Fitch i S&P oceniają Polskę na tym samym poziomie: Moody’s na A3, a Fitch i S&P na A-. Perspektywa S&P jest stabilna, a Fitch negatywna.
Źródło: PAP Biznes, za strefainwestorow.pl
Fot. nndanko / Freepik
